美國7月消費者價格指數(CPI)同比上漲8.5%，仍處于高位運行，但相較于6月CPI同比上漲9.1%的40年來峰值是有所回落，股指、期貨等市場也因此出現了大幅上漲的趨勢。國內厚壁鋼管現貨市場價格開啟上漲模式，方坯價格從7月26日的3550元漲至8月1日的3760元，帶動了無縫管上下游市場價格拉漲。但由于當前厚壁無縫鋼管行業下游需求疲軟，同時川渝，新疆、華北地區陸續出現疫情，使得價格上漲趨勢并未持續，且在8月下旬出現連續下跌行情，而9月份美聯儲將繼續加息，對國內交易市場又將是一個不小的刺激。

一、八月份國內無縫管價格延續下跌

圖1 2021年-2022年十大主導城市108*4.5無縫管市場均價走勢圖

8月份國內無縫管價格繼續下跌，但是跌幅較7月份收窄。進入八月份，疫情以及國際環境有所緩和，同時美聯儲7月份加息在預期之內，同時7月CPI數據顯示美國通脹降溫，這意味著美國的通脹可能已在6月份見頂，市場對美聯儲9月加息幅度的預期有所下降，因此厚壁鋼管市場價格出現了小幅反彈跡象，而國內無縫管價格也出現了短暫的小幅上漲。但是由于當前無縫管內需增量不明顯，且市場對于8月份預期并不樂觀，無縫管市場價格處于200元內反復震蕩走勢。而與此同時部分主流管廠陸續檢修，檢修為期一周以上，使得無縫管供大于需的狀態得以改善，市場價格也有持穩跡象。但是20日左右全國疫情又有嚴重的跡象，同時期貨盤面在9月份美聯儲加息預期下持續下行，帶動方坯價格大幅下跌，主流地區方坯出廠執行價3690元，而管坯價格也有窄幅下調，再加上南方的持續限電使本就需求不足的無縫管市場“雪上加霜”，無縫管價格在連續半個多月的震蕩后開始連續下跌，魯、冀、浙、滬等主流地區三日內連續下跌80-200元，中等連軋無縫管市場報價5060-5300元。

據云商平臺監測數據顯示：截至8月31日，國內十大主導城市108*4.5無縫管市場均價5699元，較上月同期跌106元。

二、方坯與管坯及南北方管坯價差均有擴大

圖2 2021-2022年南北方樣本無縫鋼管廠家20#熱軋管坯及唐山普碳方坯價格走勢圖

8月末，北方地區無縫鋼管廠家20#熱軋管坯出廠報價4080-4220元，20#連鑄出廠報價4090-4350元；南方地區20#熱軋出廠報價4350-4600元，北方新天鋼、南方東方兩家無縫鋼管廠家熱軋管坯價差維持在270元左右，較上月同期相比兩者價差有所擴大。進入8月以來北方管坯價格持續窄幅震蕩，而江浙地區無縫鋼管廠家受到限電影響，管坯供應緊張，使得無縫鋼管廠家有意挺價。但北方地區鋼投特鋼投產，使得北方市場管坯略有增量，加上期貨盤面帶動下，8月最后一周北方管坯價格連續下調，使得南北方價差擴大。不過無縫鋼管廠家對于9月份預期并不悲觀，因此管坯跌幅不及方坯，因此方坯與管坯之間價差也有所擴大。

三、無縫管供應略有減量 市場供大于需行情緩和

據調研，截至8月25日，山東臨沂、聊城、濰煙地區21家樣本108條產線（連軋10條連軋）開工率51.8%，較上月同期下降0.9%；無縫管廠總庫存40.6萬噸，較上月同期減少1.49萬噸。8月初部分河南及山東部分管廠進行檢修，使得無縫管產量小幅下降，而恰逢價格有小幅拉漲跡象，在“買漲不買跌”的心態下，無縫管需求略有回暖，使得市場供需關系得以緩和。

四、無縫管出口情況略有回暖

據海關最新統計顯示，7月我國出口無縫管43.06萬噸，環比減少13.3%，進口無縫管0.95萬噸，環比增長1.1%；凈出口無縫管42.11萬噸，較上月下降1.7%。1-7月累計出口無縫管241.21萬噸，進口無縫管7.79萬噸，其中石油天然氣無縫套管比6月份出口量減少6326噸，環比減少3.75%；石油天然氣鉆探無縫管環比6月份減少4067噸，環比減少2.3%。隨7月份延遲發貨訂單發出后，出口量開始縮減，基本符合預期，預計輕工類間接出口依然旺盛，而無縫鋼管直接出口將由增轉降。

五、九月份國內無縫管市場或將先抑后揚

1.基建投資持續加碼 項目穩中有進

中國國務院8月24日公布穩經濟一攬子政策的19項接續政策，其中包括在3000億元政策性開發性金融工具已落到項目的基礎上，再增加3000億元以上額度，此外還將依法用好5000多億元專項債地方結存限額。2022上半年，中國建筑完成新簽合同額20,245億元，同比增長10.8%,其中基建業務新簽合約額5,148億元，同比增長31.1%，保持高增速，實現了穩中有進。隨著大批基建項目開工，7月份挖掘機銷量同比增速由負轉正，結束了連續14個月下滑的態勢。預計9月份以后，工程施工條件好轉，將出現一波趕工的情況。

2.管坯供應略有增量 但需求增量仍需時間

今日8月以來，氣溫逐漸升高，用電需求量隨之增加，而當前我國火力發電占比60%以上，這也就意味著煤炭用量的大幅增加，使得焦炭價格連續兩輪提漲，間接帶動礦石、廢鋼等煉鐵煉鋼原料成本增加，繼而促使管坯價格小幅拉漲。而8月中下旬，隨著南方限電以及高溫天氣的褪去，原料價格漲勢暫緩，管坯價格也隨之開啟窄幅震蕩走勢，而8月最后一周，鋼投特鋼試運行下，管坯產量有小幅增加，同時管坯市場的供需格局也悄然變化，但是以臨沂為主的管廠開工率依舊保持在35%左右，而短期對管坯采需求量也并無明顯增加，在供大于需的預期下，管坯價格仍有下跌可能。

3.期貨區間震蕩并在月末不斷下探新低 市場信心受挫

因7月美聯儲加息在預期之內，且8月初利空出盡，期貨盤面出現了大幅反彈，螺紋主力一度上探4200元的高點，但在反復試探后，現貨需求并未達到預期，同時8月下旬受新疆、西藏疫情不斷擴散的影響，工程項目停工修整，使本就需求不理想的無縫管市場，對于需求減量預期更濃，加上9月份美聯儲將再次加息，以至于市場對9月份預期偏悲觀，價格也在8月末連續下跌。

總而言之，雖然9月份上半月可能會因疫情而導致無縫管需求不足，但是在基建投資不斷加碼，基建項目審核不斷加速情況下，9月下旬需求還是有快速增量的可能，因此九月份國內無縫管市場或將先抑后揚走勢。